SEC kripto para alanında daha fazla netlik sağlamak adına yeni duyurular yapıyor, karmaşayı ortadan kaldırıyor. Daha önce meme coinlerle ilgili benzer bir duyuru paylaşılmıştı. Ülkedeki kripto şirketlerinin faaliyetlerine güvenle devam edebilmesi için bu düzenleyici netlik oldukça önemli.
Kripto Madenciliği ve SEC
SEC, PoW mekanizması kapsamındaki madencilik ve madencilik havuzu faaliyetlerinin menkul kıymet arzı teşkil etmediğini açıklayan bir bildiri yayınladı. Yapılan duyuru hususen ağın varlığını sürdürmek için madenciliğin devamlılığına duyulan ihtiyacı vurguluyor.
“Bu bildiri özellikle, kamuya açık, izne tabi olmayan bir ağın programatik işleyişiyle özünde bağlantılı olan ve söz konusu ağın mutabakat mekanizmasına katılmak için kullanılan ve/veya bu mekanizmaya katılmak için kazanılan ya da başka bir şekilde söz konusu ağın teknolojik işleyişini ve güvenliğini sürdürmek için kullanılan ve/veya bu amaçla kazanılan kripto varlıkların madenciliğini ele almaktadır.” – SEC (20 Mart 2025)
Yani ana odak PoW madenciliği (iş kanıtı) ve duyuruda bu mekanizmanın özelliklerinden bahsediliyor. En basit tanımla madenciler özel mining cihazlarıyla (veya normal bilgisayarlarla çok daha az verimli şekilde) kriptografik bilmeceler çözer, işlemleri onaylayan blokları ağa ekler ve ağın esasen nefes alıp vermesini canlı kalmasını sağlar.
Madencilik ve Hukuki Durumu
Muhtemelen PoS konusunu başka bir duyuruda açıklayacak olacaklarından bugünkü “bakış açımızı açıklıyoruz” duyurusunda Bitcoin madenciliği gibi PoW madencilerini ele aldılar. PoW için SEC madenciliğin menkul kıymet/yatırım sözleşmesi kapsamında olmadığını söylüyor.
“Protokol madenciliği faaliyetleri, ABD Menkul Kıymetler Yasası’na (Securities Act of 1933) göre menkul kıymet (security) olarak değerlendirilemez.”
Madencilik yatırım sözleşmesi testini (meşhur howey test) karşılamaz ve bunun sebepleri şöyle açıklanıyor;
- Madenciler, bir başkasının girişimleri veya yönetimsel çabalarına bağlı olarak kar etmez.
- Madencilerin elde ettiği kripto para cinsinden ödüller madencilerin doğrudan kendi teknik katkılarının sonucu olarak kazanılmış leylerdir.
- Madencilik havuzları için de madenciler doğrulama sürecine katkı sağlamalarının sonucu olarak ödül alıyor. Havuz operatörleri sadece idari, yönetim görevini üstleniyor.
“Ayrıca, bir havuz operatörünün katılımcı madencilerin birleşik hesaplama kaynaklarını kullanarak madencilik havuzunu işletme faaliyetleri de esasen idari veya düzenleyici niteliktedir. Havuz operatörünün bazı faaliyetleri madenciler grubuna fayda sağlayabilir, ancak bu tür çabalar Howey ‘in “başkalarının çabaları” şartını yerine getirmek için yeterli değildir, çünkü madenciler kar elde etmek için öncelikle madencilik havuzuna diğer üyelerle birlikte sağladıkları hesaplama kaynaklarına güvenmektedir. Bu amaçla, bir madenci, havuz operatörünün faaliyetlerinden pasif olarak kar elde etme kabiliyetine dayalı olarak bir madencilik havuzuna katılmaz.” – SEC (20 Mart 2025)
Yani madencilik havuzu faaliyetleri hem şirketlerin kendi madencilik operasyonları hem de bireylerin mining faaliyetleri menkul kıymet kapsamında değerlendirilmeyecek. Böylece madencilerin ABD SEC’e kayıt zorunluluğu olmadığı da tescil ediliyor.
