Para politikasının yönü açısından yakından takip edilen toplantının ardından faiz kararı saat 14.00’te duyurulacak. Piyasa aktörleri ve yatırımcılar, kararın yanında Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan’ın açıklamalarına da odaklanmış durumda.
Bugünkü faiz kararı, hem enflasyonla mücadele hem de ekonomik büyüme hedefleri açısından kritik öneme sahip. Son dönemde yaşanan döviz kuru hareketleri, rezerv kayıpları ve enflasyon beklentilerindeki bozulma, TCMB’nin para politikası duruşunun kapsamlı biçimde gözden geçirileceği bir zemin oluşturuyor.
Ekonomistlerin beklentileri: Ağırlık sabit kalma yönünde
Beklenti anketlerine göre, 21 ekonomistin 19’u politika faizinin mevcut seviyede, yani %42,5’te sabit bırakılmasını bekliyor. İki ekonomist ise Merkez Bankasının 350 baz puanlık bir faiz artışına gideceğini öngörüyor. Böylece piyasa beklentisi, faizin sabit bırakılacağı yönünde yoğunlaşıyor. Temkinli beklentiler, ekonomik görünümdeki belirsizliklerin etkisini yansıtıyor.
Piyasa katılımcıları, faiz kararının yanı sıra karar metninde yer alacak mesajları da yakından izleyecek. Başkan Karahan’ın yapması beklenen değerlendirmeler, önümüzdeki döneme dair para politikası patikasının şekillenmesinde belirleyici olacak.
Önceki faiz adımları: Mart ayında indirim, olağanüstü toplantıda sabit kalma
TCMB, Ocak 2025’te gerçekleştirdiği PPK toplantısında politika faizini %45 seviyesine çekmişti. Bunu takiben Mart ayında 250 baz puanlık bir indirim gerçekleştiren Banka, politika faizini %42,5’e düşürmüştü. 20 Mart’ta yapılan olağanüstü toplantıda ise faiz sabit tutulmuş, ancak piyasalardaki gelişmeler nedeniyle Merkez Bankası, gecelik borç verme faiz oranını %46’ya yükseltmişti.
Aynı toplantıda, haftalık repo ihalelerine geçici süreyle ara verilmesi kararı alınmış ve böylece likidite yönetiminde alternatif araçların kullanımına yönelinmişti. Faiz dışı önlemlerle piyasa faizlerinin yukarı yönlü desteklenmesi amaçlanmıştı.
Jefferies’in beklentisi: Politika faizinde artış gerekebilir
Jefferies Gelişen Piyasalar Stratejisti Durukal Gün, hazırladığı değerlendirme notunda TCMB’nin bugünkü toplantısında politika faizini artırmasının muhtemel olduğunu belirtti. Notta, son dönemde yaşanan rezerv kaybının büyüklüğü, döviz piyasasında yerleşiklerin pozisyon değişiklikleri ve faiz artışına dair piyasa fiyatlamaları, bir sıkılaşma hamlesini destekleyici unsurlar olarak öne çıktı.
Jefferies’e göre TCMB, mevcut sıkı para politikasını güçlendirmek adına politika faizinde bir artışa yönelebilir. Özellikle enflasyon beklentilerindeki bozulma ve fiyat istikrarı üzerindeki riskler artırıcı etkiler oluşturuyor. Ek olarak, son olağanüstü toplantıda yapılan gecelik borç verme faiz artışı da, Merkez Bankasının gerektiğinde doğrudan müdahalede bulunacağına işaret ediyor.
Piyasalarda bekleyiş sürüyor
Kararın açıklanmasına saatler kala, yurt içi piyasalarda temkinli bir hava hâkim. Dolar/TL kuru yatay seyir izlerken, Borsa İstanbul’da işlem hacimleri görece düşük. Tahvil ve bono piyasasında ise kısa vadeli faiz beklentilerinin fiyatlanmaya devam ettiği görülüyor.
TCMB’nin bugünkü faiz kararı, yılın kalan döneminde uygulayacağı para politikası duruşuna dair ipuçları taşıması açısından yalnızca faiz düzeyine değil, gerekçelere ve yönlendirme diline de dikkatle odaklanılan bir gelişme olacak. Başkan Karahan’ın basına yapacağı değerlendirmeler, özellikle yabancı yatırımcılar nezdinde önemli bir yön gösterici olarak değerlendirilecek.