S&P Global Ratings, bu yılki güçlü üçüncü çeyrek performansının küresel tahvil satışlarında beklentileri aşarak 9 trilyon dolara ulaşacağını belirtti. 2025'te faizlerin düşmesi bekleniyor, bu durum birleşme ve satın almalar gibi büyüme odaklı borç taleplerini artırabilir. S&P, küresel ticaretin tehdit altında olmasının enflasyonu etkileyebileceği ve merkez bankalarının faiz indirimlerini yavaşlatabileceği uyarısında bulundu.
S&P Global Ratings, küresel tahvil satışlarının bu yıl yüzde 17 artarak yaklaşık 9 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor. Kuruluş, önceki tahminini revize ederek, üçüncü çeyrekteki güçlü ivmenin yıl boyunca devam etmesini beklediğini açıkladı.
2025’te tahvil ihraç hızı yavaşlayabilir
23 Ekim tarihli raporda, 2025 yılında tahvil ihraç hızının bu yılın yüksek baz etkisi ve ekonomik büyümenin yavaşlaması nedeniyle yüzde 4’lük bir artışla sınırlı kalabileceği belirtildi. Belediyeler, kurumsal şirketler ve yapılandırılmış borçlar dahil olmak üzere, tahvil ihraçlarında daha ılımlı bir artış bekleniyor.
S&P kredi araştırma analistlerinden Nick Kraemer ve ekibi, raporda, “Merkez bankalarının yıllarca süren hızlı faiz artışlarının ve geçmişte beklenen faiz indirimlerinin gerçekleşmemesinin ardından, borçlular 2025 yılında faizlerin düşmesini memnuniyetle karşılayacak, bu düşüşler sınırlı olsa dahi,” ifadelerini kullandı. Analistler, düşük faizlerin birleşme ve satın almaları, ayrıca diğer büyüme odaklı borç taleplerini teşvik edebileceğini de ekledi.
Bu yıl tahvil piyasasındaki güçlü aktiviteye rağmen yüksek faiz oranları ve jeopolitik gerilimler devam ediyor. Ancak, analistler gelecek yıl için faiz indirimleri konusunda piyasa katılımcılarının büyük oranda hemfikir olduklarını ve bunun tahvil ihraçlarını artırabileceğini belirtiyor.
S&P’nin revize edilmiş tahmini, üçüncü çeyrekteki güçlü faaliyetlerin etkisiyle ortaya çıktı. Bloomberg verilerine göre, yalnızca Eylül ayında 1.226’dan fazla ihraççı, 600 milyar dolardan fazla tahvil sattı. Bu, son yirmi yılı aşkın bir süredir kaydedilen en yüksek Eylül ayı tahvil satış hacmi olarak öne çıkıyor. Temmuz ayında, S&P analistleri, 2024 yılı tahvil satışlarının yüzde 9 artarak yaklaşık 8,3 trilyon dolara ulaşacağını tahmin etmişti.
Küresel tahvil ihraçlarını etkileyen faktörler
S&P, küresel tahvil ihraçlarının artmasına neden olabilecek etkenler arasında, yaklaşan borç vadeleri, Çin’in büyümeyi destekleme hamleleri ve yapay zeka yatırımlarındaki artışı gösterdi.
2025 tahminine yönelik riskler
Raporda, 2025 yılına ilişkin tahvil ihraç tahminlerine yönelik riskler de ele alındı. Küresel ticarete yönelik tehditlerin enflasyonu etkileyebileceği ve merkez bankalarını faiz indirimlerini yavaşlatmaya veya durdurmaya zorlayabileceği belirtildi. Bu durum, tahvil piyasasında öngörülen büyümeyi etkileyebilir.