ABD ekonomisindeki yüksek borçlanma faizlerine rağmen Temmuz 2024’te açıklanan 2. çeyrek GSYH büyüme verilerinde %2,8 büyüme gözlemlendi.
Artan faizlere rağmen işsizlik oranı ise Ocak 2022’de %3,9 seviyesindeyken, Eylül ayında işsizlik %4,2 seviyesinde gerçekleşti. Bu süre zarfında faizler %0,25 seviyesinden %5,5 seviyesine çıktı.
Öte yandan PMI verileri 2022 yılından bu yana eşik değer olan 50’nin altına geriledi. Son açıklanan tarım dışı istihdam verilerindeki zayıflık ve alınan resesyon sinyalleri de ekonomide yumuşak iniş geç kalınmış olabileceği endişelerini artırdı.
Artan resesyon kaygılarını takiben Jerome Powell tarafından faiz indirimine yönelik açıklamalar yatırımcılar tarafından “Yıl sonuna doğru 100-125 baz puanlık indirim gelebilir mi?” sorularını oluşturdu.
Fed’in ana amacı olarak enflasyonu hedeflenen seviyede dengede tutmanın yanı sıra yüksek istihdam, ekonomik büyüme ve dış ticaret dengesi hedefleri de bulunuyor.
Peki bu durum en çok hangi Borsa İstanbul hisselerini etkiler?
Fed tarafından gelebilecek faiz indirimi sonrasında parasal genişlemenin başlaması ile beraber borçlanma maliyetlerindeki düşüş küresel anlamda güçlü otomotiv, dayanıklı tüketim ve inşaat sektörüne işaret edebilir.
Fed tarafında yapılacak faiz indirimleri sonrasında ABD başta olmak üzere küresel bir talep artışı meydana gelebilir. Aynı zamanda talebin artmasıyla beraber brent petroldeki yükseliş Tüpraş (TUPRS)’ın ürün kâr marjlarını pozitif etkileyebilir.
Diğer taraftan faiz indirimleriyle beraber dolar endeksinin düşmesiyle kıymetli madenler tarafında yeni bir yukarı yönlü fiyatlama başlaması durumunda Koza Altın (KOZAL), Koza Anadolu Madencilik (KOZAA), CVK Maden (CVKMD) gibi madencilik şirketleri pozitif anlamda etkilenebilir.
Fed’in Avrupa Merkez Bankası’ndan daha fazla faiz indirimine gitme ihtimali avro/dolar paritesinin güncel durumdaki gibi yüksek seviyelerde kalmasına sebebiyet verebilir. Burada gelirleri daha çok avro bazlı olan Pegasus (PGSUS), Türk Hava Yolları (THYAO), Vestel Beyaz Eşya (VESBE) ve Arçelik (ARCLK) gibi şirketler ön plana çıkmaya devam edebilir.
Ayrıca bu süreçten özellikle ihracat oranı yüksek ve ABD’de faaliyetleri bulunan BIST şirketleri pozitif etkilenebilir.