Politika faizi için yıl sonu tahminini yüzde 33,5'ten yüzde 36'ya çıkaran Morgan Stanley, enflasyonu yüzde 29 olarak tahmin etti.
Morgan Stanley TCMB'nin faiz indirimine Temmuz ayında yeniden başlamasını beklediklerini de vurguladı.
Banka, 2025 ve 2026 sonu için dolar kuru tahminlerini sırasıyla 43 TL ve 47 TL olarak duyurdu.
Morgan Stanley raporda yer alan değerlendirmeler şöyle:
"Yurtiçi ve küresel risklerin gelişimine bağlı olarak Temmuz ayında faiz indirimlerine devam edilebileceğini düşünüyoruz: Bugünkü faiz artışı bize TCMB'nin para politikası çerçevesini mümkün olan en kısa sürede normalleştirmek istediğini gösteriyor. Yerel halkın döviz talebinin kontrol altında kalması ve rezervlerin istikrar kazanması koşuluyla, TCMB'nin bankalararası faizi bir hafta vadeli repo faizi civarında (%46) tutacağını ve gerektiğinde üst banda (%49) yükseltebileceğini düşünüyoruz. Riskler dengesi göz önüne alındığında, TCMB'nin 19 Haziran'daki bir sonraki toplantıda bir haftalık repo faizini sabit tutacağını ve enflasyon görünümüne bağlı olarak Temmuz ayında indirimlere devam edebileceğini düşünüyoruz. Şu anda yılsonu politika faizini %36 (önceki %33,5'ten), enflasyonu ise %29 olarak görüyoruz.
Risk primi şoklarının daha az kalıcı olması veya tersine dönmesi durumunda, kesintiler için daha fazla alan olabilir ve bunun tersi de geçerlidir. Strateji olarak, carry trade'e temkinli bir şekilde yeniden giriyoruz ve 2 ay vadeli kısa USD/TRY ekliyoruz. TCMB'nin şahin faiz artışıyla piyasayı şaşırttığını ve bunun para politikasında ~300bp'lik etkili bir sıkılaştırmaya yol açabileceğini düşünüyoruz. Bu durum, yatırımcıların döviz rezervlerindeki kaybı göz önünde bulundurarak temkinli davranmalarına rağmen, carry trade'e geri dönüşlerin bir kısmına kesinlikle yardımcı olacaktır. TCMB, ekonomiye önemli miktarda USD girişi olduğunda para biriminin yavaşça değer kaybetmesine de izin verebilir. Ortamı küresel olarak belirsiz görmeye devam ediyoruz, ancak ABD'nin bazı tarifeler konusunda rotayı tersine çevirmesiyle riskler azaldığından, TCMB'nin küresel faizlerin yükseldiği bir ortamda faizleri artırma hamlesi bir miktar taze giriş elde etmeye yardımcı olacaktır. Ancak, carry trade'deki pozisyonlanmanın geçen seferki seviyelere ulaşmasını beklemiyoruz. USD/TRY'yi 2025 sonuna kadar 43 ve 2026 sonuna kadar 47 seviyesinde görüyoruz.