JPMorgan, Türkiye'ye yönelik yatırım tavsiyesini "nötr" seviyesinden "ağırlık artır" seviyesine yükseltti. Banka, CEEMEA (Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika) bölgesi portföyünde Türkiye'nin ağırlığını artırarak, BAE, Güney Afrika ve Yunanistan ile birlikte "ağırlık artır" tavsiyesi verdi. Suudi Arabistan için "nötr" ve Polonya için "ağırlık azalt" önerisi getirdi.
David Aserkoff ve Inga Galeni tarafından hazırlanan JPMorgan raporunda, Türkiye'ye yönelik yükseltme kararında üç ana etkenin rol oynadığı belirtildi: Aralık ayında gerçekleşen %30'luk asgari ücret artışı, 250 baz puanlık faiz indirimi ve açıklanan enflasyon verisi. Raporda, Türk hisse senetlerindeki düşük yabancı sahipliği ve cazip değerlemeler de göz önüne alındığında, piyasanın cazip bir fırsat sunduğu ifade edildi.
Faiz İndirimleri ve Ekonomik Toparlanma Beklentisi
JPMorgan analistleri, 2025'in ilk yarısında faiz indirimleri ve ekonomik toparlanmanın birleşerek piyasaya olumlu yansıyacağını öngörüyor. Türk hisse senetlerinin gelişmekte olan piyasalardaki benzerlerine kıyasla %47 iskontolu olduğu vurgulanan raporda, Borsa İstanbul'daki hisselerin %27,3 oranında yükseliş potansiyeline sahip olduğu belirtildi.
Raporda, JPMorgan'ın Türkiye için 2025 Aralık manşet enflasyon tahmini %26, çekirdek enflasyon tahmini ise %26,5 olarak belirlendi. 2026 Aralık için ise manşet enflasyon tahmini %20, çekirdek enflasyon tahmini %20,7 seviyesinde öngörüldü. TCMB’nin Mart ayında faiz oranını %42,5’e çekmesini ve yıl sonuna kadar kademeli olarak %35’e indirmesini beklediklerini ifade etti.
BİM, CEEMEA Strateji İlk 10 Listesine Dahil Edildi
JPMorgan, MSCI Türkiye endeksindeki en büyük hisse senedi olan BİM’i CEEMEA Strateji İlk 10 Listesi’ne ekledi. BİM için "ağırlık artır" tavsiyesi verilirken, hedef fiyat 985 TL olarak belirlendi.
Potansiyel Riskler
Raporda, Türkiye piyasaları için en önemli aşağı yönlü riskin TL’de 2025’in dördüncü çeyreğinde başlaması beklenen olası reel değer kaybı olduğu ifade edildi. Bunun yanı sıra, Türkiye’nin teknoloji üretim üssü olma kapasitesinin, ABD’nin Çin’e uyguladığı gümrük vergileri nedeniyle risk altında olduğu belirtildi. Çin ihracatının Avrupa ve MENA (Orta Doğu ve Kuzey Afrika) bölgelerine kaymasının, Türkiye’nin rekabet avantajını azaltabileceği vurgulandı.
Ayrıca, Türkiye’nin iyileşen ekonomik temellerinin, yüksek enflasyon nedeniyle belirsizlik taşıyan kazançlar ve gelişmekte olan piyasalardaki düşük (70 baz puan) ağırlık sebebiyle uluslararası yatırımcılar tarafından göz ardı edilebileceği belirtildi. Bu doğrultuda JPMorgan, Türkiye’ye yönelik yükseliş beklentisini CEEMEA Strateji İlk 10 Listesi’ne BİM’i ekleyerek yansıttığını duyurdu.
