Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki banka stratejistleri, Bitcoin’in yüksek volatilitesinin ve hisse senetleriyle artan korelasyonunun, uzun süredir övülen “dijital altın” statüsünü zayıflattığına işaret etti.
Rapor, “Altın fiyatlarındaki keskin yükseliş, yatırımcıların geleneksel güvenli limanlara olan iştahının arttığını gösteriyor.” dedi. Altın bu yıl ons başına 3.100 doları aştı.
Bu hareket, analistlerin “değer kaybı ticareti” olarak adlandırdığı, para biriminin değer kaybına, enflasyona ve uzun vadeli devlet borcuna karşı korunmak için altın ve Bitcoin gibi varlıkları edinmeye odaklanan bir strateji tarafından yönlendiriliyor.
JPMorgan’a göre altın şu anda bu stratejide açık ara önde giderken, yatırımcılar 2024 sonundaki güçlü kazançlarının ardından Bitcoin’den uzaklaşıyor gibi görünüyor.
Veriler de bu eğilimi destekliyor: Spot Bitcoin ETF’leri son iki aydır sürekli çıkış yaşarken, altın destekli ETF’ler taze sermaye çekmeye devam ediyor. Vadeli işlem verileri de bu duyguyu yansıtıyor.
Ocak ortasından bu yana Bitcoin vadeli işlemleri uzun pozisyonlarda düşüş yaşarken, altın vadeli işlemleri istikrarını korudu.
JPMorgan analistleri, bunun kısa vadeli spekülasyondan ziyade hem özel yatırımcılar hem de merkez bankalarının altına olan sürekli talebini yansıttığına inanıyor.
Analistler, küresel altın tahsislerinin şu anda tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığını ve dünyanın toplam finansal varlıklarının yaklaşık 3,5%’ine denk gelen 9 trilyon doların şu anda altında tutulduğunu tahmin ediyor.
Bunun 4 trilyon doları merkez bankalarının elindeyken, 5 trilyon doları özel yatırımcılar tarafından tutuluyor.
Bitcoin’in şu anda 83.700 dolar civarında işlem görmesine rağmen, JPMorgan, temel destek seviyelerinin tahmini üretim maliyeti olan 62.000 dolara ve volatilite ayarlı değerleme olan 71.000 dolara daha yakın olabileceğini öne sürüyor.
Panigirtzoglou, özellikle tarihsel olarak fiyat tabanı görevi gören üretim maliyetinin, bu kriterlerin referans noktaları olarak hizmet edebileceğini söyledi.
