TÜİK tarafından yayımlanan son verilere göre, inşaat sektörü Şubat ayında üretim bazında %0,3 oranında daralırken, sektörel güven endeksi %4,2 gerileyerek 85,1 seviyesine indi. Bu durum, sektörün kısa vadeli beklentilerinde bozulmaya işaret ediyor. Diğer yandan, inşaat maliyet endeksi aynı dönemde aylık %1,24, yıllık ise %23,94 oranında artarak sektörün üretim maliyetleri bakımından baskı altında olduğunu ortaya koydu.
Makroekonomik zayıflıklara karşın, Borsa İstanbul’daki fiyatlamalar farklı bir eğilim sergiliyor. BIST İnşaat Endeksi bu hafta %3,81 oranında yükselirken, yılbaşından bu yana %22’nin üzerinde değer kazanarak borsadaki en güçlü tematik endekslerden biri oldu. Endeksin son 52 haftalık getirisi ise %40’ın üzerinde gerçekleşti. Bu görünüm, sektörel büyüme potansiyeline dair yatırımcı beklentilerinin sürdüğüne işaret ediyor.
Endekse dahil hisse senetleri incelendiğinde, getiriler arasında belirgin bir farklılaşma dikkat çekiyor. 2025 yılı başından bu yana en yüksek getiriyi sağlayan hisse senedi, %66,86’lık artışla KUYAS oldu. Söz konusu hisse, aynı zamanda 7,14 seviyesindeki PD/DD oranıyla defter değerine göre piyasa tarafından oldukça primli fiyatlanmakta. Bu durum, yatırımcı nezdinde yüksek beklenti ve yoğun ilginin bir göstergesi olarak değerlendiriliyor.
Buna karşın, endeks içinde negatif fiyat performansı gösteren ve defter değerinin altında işlem gören hisseler de bulunmakta. Örneğin, EDIP (Edip Gayrimenkul) hissesi yılbaşından bu yana %5,48 oranında değer kaybederken, 0,28 seviyesindeki PD/DD oranıyla ciddi bir iskontoya işaret ediyor. Bu görünüm, bazı hisselerde piyasanın temkinli davrandığını ve şirket bazlı ayrışmanın ön plana çıktığını göstermekte.
Genel olarak BIST İnşaat Endeksi kapsamındaki hisselerin yılın ilk çeyreğinde makro verilerle tezat oluşturacak şekilde güçlü bir performans sergilemesi, yatırımcıların sektöre yönelik uzun vadeli potansiyeli fiyatladıklarını düşündürmektedir. Ancak hisse bazında getirilerdeki yüksek volatilite, detaylı finansal analiz ve seçici yaklaşım gereksinimini bir kez daha ortaya koymaktadır.
BIST İnşaat Hisselerinde Getiri ve Değerlemeler
| Hisse | Fiyat | Bu Yıl Fark% | PD/DD |
| EDIP | 20,36 | -5,48 | 0,28 |
| YYAPI | 1,40 | -39,13 | 0,37 |
| AKFIS | 19,70 | -49 | 0,61 |
| ENKAI | 63,80 | +35,51 | 1,37 |
| YAYLA | 21,70 | +9,65 | 1,71 |
| GESAN | 41,38 | -12,29 | 1,96 |
| ANELE | 17,82 | +11,65 | 1,97 |
| DAPGM | 7,76 | +12,79 | 1,97 |
| TURGG | 463,75 | -15,61 | 2,06 |
| BRLSM | 16,08 | +7,63 | 2,55 |
| ORGE | 102,30 | +19,09 | 3,23 |
| GLRMK | 140,10 | 12 | 5,49 |
| KUYAS | 34,54 | +66,86 | 7,14 |
| SANEL | 25,80 | +9,23 | 13,82 |
