Diğer uzmanlar ise mevcut ılımlı görünüme rağmen altının enflasyonist gelişmelerden destek alabileceğine inanıyor.
Altın fiyatları, Trump’ın zaferinden bu yana güçlenen dolar karşısında 2024’ün son aylarında zor günler geçirdi. Beyaz Saray gelişmelerinin yanı sıra Fed Başkanı Jerome Powell’ın aralık ayındaki Fed toplantısında 2025 için daha az faiz indirimi öngören şahin açıklamaları da altına olumsuz yansıdı.
Dahası, 2024 boyunca altın hem Ortadoğu hem de Ukrayna’daki jeopolitik karmaşadan destek almıştı. Ancak Hamas ve İsrail arasında gerçekleşen ateşkes anlaşması, altının jeopolitik desteğinin azalabileceği endişelerini ortaya çıkardı.
Yine de dün oldukça iyimser gelen ve Fed’in bu yıl faiz indirimlerine devam edebileceğini gösteren enflasyon verilerinin ardından altın artıda seyretmeye devam etti.
Tarihsel olarak fiyatlar yükseldiğinde enflasyona karşı bir koruma olarak görülen değerli metal, son iki yılın her birinde çift haneli yüzdelik kazançlar elde etti. 2024 yılında külçe altın 28%’lik bir artışla S&P 500’ün 23%’lük kazancını geride bıraktı.
HSBC değerli metaller baş analisti James Steel geçen hafta yayınladığı bir raporda, “Fiyatların güçlü olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz ancak altın yeni bir paradigmaya girerken, azalan fiziksel talep ve artan arz rallileri sınırlayabilir.” dedi.
LPL Financial baş teknik stratejisti Adam Turnquist’e göre, altının 2024’teki performansı son 50 yıldaki en iyi altıncı yıllık kazancı oldu.
HSBC’den Steel ise daha güçlü bir doların altının yükselmeye devam etmesini zorlaştıracağını belirtti. Steel, dolar endeksinin kısa süre önce Kasım 2022’den bu yana ilk kez 110’u aştığını ve Fed’in daha fazla faiz indirimi görünümü belirsiz kaldığı ve ABD’nin G-10 rakiplerinden daha iyi performans gösterdiği sürece güçlü kalmasının muhtemel olduğunu söyledi. Doları küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı ölçen dolar endeksi, geçtiğimiz yıl yaklaşık 7% yükseldi.
Turnquist CNBC’ye verdiği bir röportajda, “Doların bu çok yıllı düşüş aralığından çıkmasıyla birlikte, altın üzerinde bir miktar baskı yaratabilecek bir miktar yukarı yönlü risk var ancak uzun vadeli yükseliş trendini raydan çıkarmak için yeterli değil.” dedi.
Turnquist, altın için boğa vakasının kısmen son iki yıllık ralliye dayandığını ve bu geçmişin değerli metalin daha da ilerleyebileceğini gösterdiğini söylüyor. Fiyat grafiklerini inceleyen LPL teknik analistleri, külçe altın yıllık 15% veya daha fazla yükseldiğinde, bir sonraki yıl altının ortalama 16,2% getiri sağladığını ve 71% oranında yükseldiğini belirtiyor.
Turnquist ayrıca, küresel merkez bankaları ve Çin’den gelen güçlü fiziki külçe talebinin ve artan jeopolitik risklerin altın fiyatlarını destekleyebileceğini söyledi.
Deutsche Bank da 2025’te altın için daha temkinli bir görünüm çiziyor ve fiyatlardaki son ılımlılığın, ABD Başkanı seçilen Trump’ın iç politika gündeminin Kongre’nin her iki kanadından da onay alacağını düşündüğü 2025’in ikinci çeyreğine kadar uzayabileceğini söylüyor.
Analist Michael Hsueh, “Böylesine dirençli bir talep ışığında, düzeltmenin daha sığ olması ve altının öngördüğümüzden daha erken toparlanması riskini görüyoruz. İkinci yarıda altının yılsonu hedefimiz olan 2.900 dolara doğru yükselişini sürdüreceğini düşünüyoruz.” yorumunu yaptı.