Türkiye’de gerçekleşen halka arz işlemlerine yönelik kapsamlı analizler sunan "Halka Arz Eğilimleri Raporu 2024" yayınlandı.
Akalın Finans tarafından hazırlanan rapora göre, geçen yıl orta ölçekli sanayi şirketleri halka arzlarda öne çıkarken, yatırımcı ilgisi ise yıl içinde dalgalı bir seyir izledi. Akalın Finans Kurucu Ortağı Alper Akalın, 2025’te faiz oranlarının düşmesiyle halka arzlara ilginin artacağını öngörüyor.
2025’de faiz indirimleri, halka arz piyasasına yeni fırsatlar sunabilir
Akalın Finans Kurucu Ortağı Alper Akalın, 2025 yılında faiz oranlarında beklenen kademeli indirimlerin halka arz piyasası açısından hem fırsat hem riskleri beraberinde getireceğini savunuyor. 2024 yılında halka arzlarda orta ölçekli şirketlerin ve sanayi sektörünün öne çıktığını belirten Akalın, “2025 yılında borçlanma maliyetlerindeki düşüş ve döviz kurunun dengeli seyri, bazı şirketler için borçlanmayı, halka arza kıyasla tercih edilebilir hale getirebilir. Ancak reel faiz oranlarının hala yüksek seyredeceği bir ortamda, halka arzlar cazip bir finansman yöntemi olarak önemini koruyacaktır” dedi.
“Halka Arz Eğilimleri 2024 Raporu” ndan öne çıkan başlıklar ve değerlendirmeler şöyle:
2024 Yılında Neler Yaşandı?
BİST Halka Arz Endeksi, BIST-100’ün gerisinde kaldı: 2024 yılında BİST Halka Arz Endeksi, ABD$ bazında %2 düşüş kaydederek, BIST-100 Endeksi'ne kıyasla %11 daha düşük bir performans gösterdi. Kısa vadede halka arz endeksi zayıf bir görünüm sergilese de endeksin uzun vadeli performansı dikkat çekici bir üstünlük ortaya koyuyor. 31 Aralık 2020 ile 31 Aralık 2024 tarihleri arasında, BİST Halka Arz Endeksi’nin yıllık ortalama bileşik getirisi ABD$ bazında %33,0 olarak gerçekleşirken, kötü geçen 2024 yılına rağmen bu performans BIST-100 Endeksi’ne kıyasla yıllık ortalama %22,2 ilave getiri sağlamış oldu.
Halka Arz Sayısı ve Gelirleri: 2024 yılı, toplam halka arz sayısının 34 ile son dört yılın en düşük seviyesine gerilediği bir yıl oldu. Halka arz gelirleri, bir önceki yıla göre %43 düşüşle 1,8 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşti. Bu düşüşte, artan reel faiz oranlarının borçlanma enstrümanlarını daha cazip hale getirmesi ve bu durumun hisse senedi piyasalarının performansı üzerindeki olumsuz etkisi önemli bir rol oynadı.
Sanayi ve Teknoloji Sektörleri Öne Çıktı: Sanayi sektörü, halka arz gelirlerinin %58’sini elde ederek sektörel liderliğini sürdürdü. Teknoloji sektörü ise %11’lik payla son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Buna karşılık, hizmetler, enerji ve gayrimenkul sektörlerinde işlem sayıları ve halka arz gelirlerinde belirgin bir düşüş yaşandı.
Yatırımcı Katılımında Düşüş: 2024’te bireysel yatırımcı sayısı, yılın ilk yarısında 2,5 milyon kişi ile güçlü bir seyir kaydederken, ikinci yarıda ortalamada 500 bin kişiye geriledi. Bu düşüş, hisse senedi piyasalarındaki durgunlukla birlikte yatırımcı risk iştahındaki azalmanın bir yansıması olarak değerlendirildi. Yıl genelinde ortalama yatırımcı sayısı 1,8 milyon olarak kaydedildi.
Değerleme Göstergeleri: Halka arz öncesi hisse değerlerinin işaret ettiği ABD$ bazlı FD/FAVÖK çarpanı, 2024 yılında ortalama 8.2x olarak gerçekleşti. Teknoloji ve enerji sektörlerinde FD/FAVÖK çarpanlarının, diğer sektörlere kıyasla daha yüksek olduğu gözlemlendi. Halka arz iskontosu, %27 ile son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Halka Arz Başvuruları Artıyor: 2024 yılında, artan borçlanma maliyetlerinin etkisiyle şirketlerin halka arz başvurularında önemli bir artış yaşandı. Yıl sonu itibarıyla halka arz için başvuruda bulunmuş ve süreci devam eden şirket sayısının 115 olduğu tahmin ediliyor. Son dört yılın ortalama halka arz sayısının 45 olduğu göz önünde bulundurulduğunda, kabul sürecinin en az iki yıl alacağı bir başvuru yoğunluğunun şimdiden oluştuğu belirtiliyor.
2025 Beklentileri: Halka Arzlar Cazibesini Koruyacak
Raporda, 2025 yılında faiz oranlarında beklenen kademeli indirimlerin halka arzlar için hem fırsat hem de riskler yaratabileceği belirtiliyor. Borçlanma maliyetlerindeki düşüş ve döviz kurunun dengeli seyri, bazı şirketler için borçlanmayı halka arza tercih edilebilir hale getirebilir. Ancak reel faiz oranlarının hala yüksek seyredeceği bir ortamda, halka arzların cazip bir finansman yöntemi olarak önemini koruyacağı öngörülüyor. Ayrıca raporda, faiz indirimlerinin bireysel yatırımcı ilgisini bu yıla kıyasla belirgin bir şekilde artırabileceği değerlendiriliyor. Bununla birlikte, yatırımcıların temkinli bir değerleme yaklaşımıyla halka arz işlemlerine seçici bir talep göstereceği tahmin ediliyor.
